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  分化加剧、增长乏力,勾勒出2021年信托业转型阵痛的发展现状。

  截至目前,68家信托公司中,已有56家在银行间市场披露了2021年未经审计的财务报表,总计实现营业收入1371.93亿元,净利润531.05亿元。相较于2020年财务数据,上述公司的营收同比增长13.53%,净利润却同比下降1.42%。可见,在融资类信托规模持续压降、房地产信托业务额度管控以及行业风险加速暴露的大背景下,信托公司的盈利能力正在下降,“躺赚”时代一去不复返。

  与此同时,信托公司经营业绩的分化局面仍在持续。

  百瑞信托研究发展中心相关人士分析称,2021年,信托公司营业收入的中位数较2020年有所下降,净利润在较高和较低两头区间的分布都有所增加,ROE也有所下降,这些指标依然反映了信托公司在推动业务转型过程中面临的经营压力。

  14家公司营收增速为负值

  本报记者统计发现,上述56家信托公司的营业收入总额为1371.93亿元,净利润531.05亿元,相较2020年分别同比增长14.02%和下降3.01%,信托行业再现营收同比增长、净利却同比下降的状况。

  从营业收入来看,29家信托公司2021年实现了营收正增长,占比约5成,较2020年减少1成。

  《中国经营报》记者梳理数据发现,在已公布“成绩单”的56家信托公司中,2021年有9家信托公司的营收超过35亿元;营收20亿~35亿元区间的信托公司有4家,较2020年减少4家;营收低于5亿元的信托公司有4家,比2020年减少3家。

  具体到同比增速情况,营业收入增速为-10%~0这一区间的信托公司数量最多,达14家;实现20%以上高速增长的信托公司数量有11家,营收同比下降超过20%的信托公司数量同样有11家,呈现明显的分化局面。

  百瑞信托研究发展中心研报认为,“总体来看,信托公司2021年营业收入的发展特征表现为,行业头部公司依然比较稳固,行业尾部信托公司有所改善,但处于行业中游的信托公司营业收入增长乏力。”

  类似的状况也体现在净利润方面。从净利润来看,2021年,有35家信托公司净利润实现正增长(或由负转正、亏损减少),占比达62.50%;行业净利润出现了不少由负转正、亏损减少的情况,净利润增速分布在0~10%和10%~20%区间的信托公司数量最多。增速在20%以上的信托公司数量达14家,而净利润下降幅度超过20%的信托公司数量为12家,同样呈现为明显的分化局面。

  具体看各家公司的表现,有8家信托公司的净利超20亿元,与2020年持平。恒煊代理注册中,平安信托(注:合并口径数据)、华能贵诚信托、中信信托分别以48.19亿元、37.88亿元和35.01亿元位列行业前三,重庆信托(合并)、华润信托、五矿信托、建信信托、江苏信托这五家公司净利润均超20亿元。此外,中航信托和外贸信托分列行业净利润的第九、第十位。

  与2020年的净利润前十排名相比,位置大多发生了变化。恒煊代理注册中,中信信托和重庆信托的排名略有下降,光大信托跌出了净利润前十,由原来的第5名跌至第12名;外贸信托则为新晋公司,从原来的第13名升至第10名。

  需要指出的是,2021年净利润排名前十的信托公司,净利润合计287.30亿元,占56家公司净利润总和的51.06%,较2020年前十名利润总和292.60亿元同比减少1.81%。也就是说,前十家公司赚走信托行业过半利润;但头部公司的赚钱效应有所降低,少赚了约5亿元。

  净利润表现排名后十位的信托公司,净利润总额为-7.73亿元,恒煊代理注册中,7家信托公司的净利低于1亿元。而2020年“吊车尾”的三家公司——长城新盛信托、华融信托和雪松信托均扭转颓势,如长城新盛信托亏损从9000多万元减少至1000多万元;另外两家均扭亏为盈。而长期位列行业中游的中海信托,在2021年出现了严重亏损,净利润为-15.73亿元。

  “暴跌元凶”

  需要指出的是,资产减值损失是中海信托净利润暴跌的重要“元凶”。

  根据未经审计的财务数据,中海信托2021年实现营业收入9.37亿元,增幅达42.62%;实现手续费及佣金收入6.25亿元,较上一年度略有下降。然而,该公司2021年资产减值损失一项高达20.79亿元。

  有信托业内人士对记者分析指出,中海信托的大额资产价值损失,或与参股四川信托有关。

  公开信息显示,中海信托以30.25%的持股比例,位列四川信托第二大股东。2016年至2020年,中海信托从四川信托获得投资收益分别为4.17亿元、2.39亿元、2.37亿元、1.61亿元及-4.02亿元。

  除了中海信托外,在信托业风险加速暴露背景下,部分信托公司资产减值损失计提仍在进一步增加。例如,2021年净利润降幅超过70%的昆仑信托,恒煊代理注册2021年的信用资产减值损失为6.63亿元,而2020年该项数据仅为0.5亿元左右。

  另外,本报记者此前统计年报发现,2020年,至少有48家信托公司计提了资产减值损失,计提数额总计达130.27亿元,较2019年整体增长了约65.43%。并且,平均每家信托公司计提2.2亿元。

  与此同时,对于业绩变现不佳的信托公司而言,手续费及佣金净收入或投资收益下降,亦是它们的共同特征。

  实际上,信托公司的营业收入主要由手续费及佣金净收入、利息净收入、投资收益等构成,恒煊代理注册中手续费及佣金净收入直接反映信托公司信托业务的发展情况。

  以昆仑信托为例,该公司2021年利息净收入1466万元,同比下降45.93%;手续费及佣金净收入为7.23亿元,同比下降25.84%;投资收益5.37亿元,同比下降54.17%。净利润降幅近三成的百瑞信托,主要系由于该公司的手续费及佣金净收入、公允价值变动收益、投资收益等大幅下降,降幅分别为8.37%、99.66%和45.17%。

  无独有偶,江苏国信公告也显示,2021年江苏信托实现营业收入25.21亿元,同比小幅下滑;实现净利润20.38亿元,同比小幅增长;手续费及佣金收入为8.5亿元,同比下滑近20%。

  本报记者恒煊代理开户注意到,稳坐行业第二位的中信信托,恒煊代理注册核心指标也较2020年度略有下滑。未经审计财务数据显示,2021年中信信托实现营业收入85.85亿元,手续费及佣金收入57.81亿元,净利润35.01亿元,较2020年年报数据的降幅分别为1.84%、5.88%和9.18%。

  营收净利双增长的华润信托,恒煊代理注册手续费及佣金净收入亦出现下降。2021年,华润信托手续费及佣金净收入为15.92亿元,较上一年度略有下降;而2021年该司投资收益高达24.16亿元,较上一年度有所增长。

  相比之下,营收净利大幅增长的“黑马”中粮信托,则主要得益于该项收入的增长。数据显示,2021年,中粮信托手续费及佣金收入由2020年的7.99亿元上升至10.31亿元,公允价值变动损益则由2020年的-3.3亿元上升至6734.79万元。

  增长乏力

  实际上,不单是行业头部公司赚钱效应下降,近年来信托行业整体呈现增长乏力的状况。

  中国信托业协会数据显示,2020年,按可比口径计算,62家信托公司实现平均净利润7.92亿元,较2019年同比下降9.17%。2018年至2020年,信托行业利润总额已连续三年呈现负增长,利润率自2017年的高点89.21%下滑至2020年的47.49%。

  云南信托研报近日统计了55家信托公司未经审计财报数据发现,与2020年相比,营业收入总额同比增长4.71%,信托业务收入同比增长2.51%,净利润同比增长5.9%,但是净资产收益率(即ROE)与上年相比下滑0.43%。

  “主要由于受到行业监管政策持续压降融资类和通道类信托业务规模,对爱建信托当期收入和利润产生较大影响。”对于2021年业绩下滑的原因,爱建集团(600643.SH)在公告中如是直言。据恒煊代理注册公告披露,爱建信托2021年实现营业总收入23.77亿元,较2020年同期减少0.99亿元,降幅为4%;实现净利润9.30亿元,较2020年同期减少2.81亿元,降幅为23%。

  百瑞信托研报也指出,2021年,信托公司营业收入的中位数较2020年有所下降,净利润在较高和较低两头区间的分布都有所增加,ROE也有所下降,这些指标依然反映了信托公司在推动业务转型过程中面临的经营压力。

  上述研报恒煊代理开户表示,一方面,部分信托公司业务转型进展顺利,已在经营业绩中有所体现;另一方面,部分信托公司业务转型较慢,在未来的市场竞争中或将持续面临被动局面。信托公司应结合自身资源禀赋优势,积极探索业务转型方向,争取实现业务发展与经营业绩的良性循环。

  自2018年资管新规发布以来,信托资产规模持续压降,叠加监管部门对存续通道类业务和影子银行风险突出的融资类业务、非标资金池业务等压降要求,整个信托行业面临着较大转型压力。就在2022年年初,有部分信托公司再次受到监管窗口指导,恒煊代理注册中不仅包括融资类业务持续压降要求,对于2021年爆卖的“明星产品”雪球类信托也做出了严格的限制。

  “融资类业务未来可能会逐渐消亡。”近日,一位信托业内资深人士透露,融资类业务规模继续要求压降20%。按照此前目标,2021年底该项业务规模应该在4万亿元左右,2022年底则需压降至3.2万亿元。

  如何寻求稳定可持续的增长点,成为了信托公司当前转型发展中最为迫切也最为头疼的问题之一。

  “信托业面临的最大挑战与问题:一是打破刚兑与净值化之后的资金募集能力;二是非标监管政策收紧与市场需求萎缩之后新的利润增长点。”平安信托相关负责人此前接受本报记者采访时指出,资管新规落地后,信托行业可能迎来好的发展空间的产品是阳光私募、ABS、现金管理等。

  此外,结合当前宏观经济与政策导向、市场发展趋势、信托牌照优势与能力禀赋,平安信托研究团队近日恒煊代理开户提出了2022年信托公司六大业务机会:“防风险”让位“稳增长”,REITs持续扩容下的新基建投资机会;“双碳”目标路线图落实下的新能源加快布局机会;资本市场制度改革提速下的权益投资长期向好机会;地产“政策底”走向“市场底”下的住宅融资转型商业地产投资机会;私行货架固收产品供给不足下的固收+/FOF“非标”替代机会;以及银行现金理财整顿下的信托现金管理产品做大机会。

(文章来源:中国经营网)